01 Bối cảnh
Nếu giai đoạn đầu của kinh doanh giả định chi tiết ở trên có vẻ quá lý tưởng. Trên thực tế, chỉ có một số lượng rất nhỏ các công ty may mắn phát triển theo mô hình được mô tả ở trên, phần lớn các công ty khởi nghiệp thành công đã tham gia vào nhiều nỗ lực để huy động vốn thông qua các vòng tài trợ bên ngoài.
Các vòng cấp vốn này cung cấp cho các nhà đầu tư bên ngoài cơ hội đầu tư tiền mặt vào một công ty đang phát triển để đổi lấy vốn chủ sở hữu , hoặc quyền sở hữu một phần của công ty đó. Khi bạn nghe thảo luận về các vòng cấp vốn Series A, Series B và Series C, các điều khoản này đề cập đến quá trình phát triển doanh nghiệp này thông qua đầu tư bên ngoài.
Có các loại vòng tài trợ khác dành cho người khởi nghiệp, tùy thuộc vào ngành, mức độ quan tâm của các nhà đầu tư tiềm năng và hơn thế nữa. Không có gì lạ khi các công ty khởi nghiệp tham gia vào nguồn vốn được gọi là tài trợ “hạt giống” hoặc tài trợ cho nhà đầu tư thiên thần ngay từ đầu. Tiếp theo, các vòng cấp vốn này có thể được theo sau bởi các vòng cấp vốn Series A , B và C, cũng như các nỗ lực bổ sung để kiếm vốn, nếu phù hợp. Series A, B và C là những thành phần cần thiết cho một doanh nghiệp quyết định khởi động, chỉ sống sót nhờ sự cấp vốn của bạn bè, gia đình không đủ.
Dưới đây, chúng ta sẽ xem xét kỹ hơn về các vòng tài trợ này là gì, cách chúng hoạt động và điều gì làm cho chúng khác biệt với nhau. Con đường cho mỗi startup có phần khác nhau, cũng như mốc thời gian để tài trợ. Nhiều doanh nghiệp dành nhiều tháng hoặc thậm chí nhiều năm để tìm kiếm tài trợ, trong khi những doanh nghiệp khác (đặc biệt là những người có ý tưởng được coi là thực sự cách mạng hoặc những người gắn bó với các cá nhân có hồ sơ thành công đã được chứng minh) có thể bỏ qua một số vòng tài trợ và chuyển qua quá trình xây dựng vốn nhanh hơn.
Một khi bạn hiểu được sự khác biệt giữa các vòng này, sẽ dễ dàng hơn để phân tích các tiêu đề liên quan đến thế giới khởi nghiệp và đầu tư, bằng cách nắm bắt bối cảnh chính xác một vòng có ý nghĩa gì đối với triển vọng và định hướng của một công ty. Các vòng tài trợ của Series A, B và C chỉ là bước đệm trong quá trình biến một ý tưởng khéo léo thành một công ty toàn cầu mang tính cách mạng, chín muồi cho một IPO .
Cách thức tài trợ
Trước khi khám phá cách một vòng tài trợ hoạt động, cần phải xác định những người tham gia khác nhau. Đầu tiên, có những cá nhân hy vọng đạt được tài trợ cho công ty của họ. Khi doanh nghiệp ngày càng trưởng thành, nó có xu hướng tiến qua các vòng cấp vốn; Việc một công ty bắt đầu với vòng hạt giống là điều phổ biến và tiếp tục với vòng tài trợ A, B và sau đó là C.
Mặt khác là các nhà đầu tư tiềm năng. Trong khi các nhà đầu tư mong muốn các doanh nghiệp thành công vì họ ủng hộ tinh thần kinh doanh và tin tưởng vào mục tiêu và nguyên nhân của các doanh nghiệp đó, họ cũng hy vọng sẽ thu được một cái gì đó từ khoản đầu tư của họ.
Vì lý do này, gần như tất cả các khoản đầu tư được thực hiện trong một hoặc một giai đoạn tài trợ phát triển được sắp xếp sao cho nhà đầu tư hoặc công ty đầu tư giữ quyền sở hữu một phần của công ty; nếu công ty phát triển và kiếm được lợi nhuận, nhà đầu tư sẽ được thưởng tương xứng với khoản đầu tư được thực hiện.
Trước khi bất kỳ vòng cấp vốn nào bắt đầu, các nhà phân tích thực hiện định giá công ty đang được đề cập đến. Định giá có nguồn gốc từ nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm quản lý, hồ sơ theo dõi đã được chứng minh, quy mô thị trường và rủi ro .
Một trong những điểm khác biệt chính giữa các vòng cấp vốn có liên quan đến việc định giá doanh nghiệp, cũng như mức độ trưởng thành và triển vọng tăng trưởng của nó. Đổi lại, các yếu tố này tác động đến các loại nhà đầu tư có khả năng tham gia và lý do tại sao công ty có thể đang tìm kiếm vốn mới .
Tiền hạt giống (Pre-seed Round)
Giai đoạn đầu tiên tài trợ cho một công ty mới xuất hiện quá sớm trong quá trình mà nó thường không được bao gồm trong các vòng cấp vốn. Được biết đến như là tài trợ “pre-seed" tiền hạt giống, giai đoạn này thường đề cập đến giai đoạn mà những người sáng lập công ty lần đầu tiên bắt đầu hoạt động của họ.
Các nhà tài trợ “tiền hạt giống” phổ biến nhất là chính những người sáng lập, cũng như bạn bè thân thiết, những người ủng hộ và gia đình. Tùy thuộc vào bản chất của công ty và chi phí ban đầu được thiết lập để phát triển ý tưởng kinh doanh, giai đoạn cấp vốn này có thể xảy ra rất nhanh hoặc có thể mất nhiều thời gian. Cũng có khả năng các nhà đầu tư trong giai đoạn này không đầu tư để đổi lấy cổ phần trong công ty; trong hầu hết các trường hợp, các nhà đầu tư trong tình huống tài trợ tiền hạt giống là chính những người sáng lập công ty.
Hạt giống (Seed Round)
Vốn hạt giống là giai đoạn tài trợ vốn chính thức đầu tiên. Nó thường đại diện cho tiền chính thức đầu tiên mà một liên doanh kinh doanh hoặc doanh nghiệp tăng lên; một số công ty không bao giờ mở rộng vượt quá nguồn tài trợ hạt giống vào vòng A hoặc xa hơn.
Bạn có thể coi việc tài trợ “hạt giống” như một phần của sự tương đồng với việc trồng cây. Hỗ trợ tài chính ban đầu này lý tưởng là “hạt giống” sẽ giúp phát triển doanh nghiệp. Với đủ doanh thu và một chiến lược kinh doanh thành công, cũng như sự kiên trì và cống hiến của các nhà đầu tư, công ty hy vọng cuối cùng sẽ phát triển thành một “cây”. Tài trợ hạt giống giúp một công ty tài trợ cho những bước đầu tiên, bao gồm những thứ như nghiên cứu thị trường và phát triển sản phẩm. Với tài trợ hạt giống, một công ty có hỗ trợ trong việc xác định sản phẩm cuối cùng của họ sẽ là ai và nhân khẩu học mục tiêu của họ là ai. Kinh phí hạt giống được dùng để sử dụng một nhóm sáng lập để hoàn thành các nhiệm vụ này.
Có nhiều nhà đầu tư tiềm năng trong một tình huống tài trợ hạt giống: người sáng lập, bạn bè, gia đình, vườn ươm, công ty đầu tư mạo hiểm, v.v. Một trong những loại nhà đầu tư phổ biến nhất tham gia tài trợ hạt giống đó là “nhà đầu tư thiên thần”. Các nhà đầu tư thiên thần có xu hướng đánh giá cao các dự án mạo hiểm hơn (chẳng hạn như các công ty khởi nghiệp có hồ sơ đã được kiểm chứng cho đến nay) và mong muốn cócổ phần trong công ty để đổi lấy khoản đầu tư của họ.
Mặc dù các vòng tài trợ hạt giống khác nhau đáng kể về số vốn mà họ tạo ra cho một công ty mới, nhưng không có gì lạ khi các vòng này có thể tạo ra bất kỳ khoản nào từ 10.000 đô la đến 2 triệu đô la cho công ty mới thành lập. Đối với một số công ty khởi nghiệp, một vòng tài trợ hạt giống là tất cả những gì người sáng lập cảm thấy cần thiết để đưa công ty của họ thành công; các công ty này có thể không bao giờ tham gia vào vòng tài trợ Series A. Hầu hết các công ty huy động vốn hạt giống được định giá trong khoảng từ 3 triệu đến 6 triệu đô la.
Tối ưu hóa: Vòng gọi vốn Series A
Khi một doanh nghiệp đã phát triển có thành tích (cơ sở người dùng đã được thiết lập, số liệu doanh thu nhất quán hoặc một số chỉ số hiệu suất chính khác), công ty đó có thể chọn tài trợ cho Series A để tiếp tục tối ưu hóa cơ sở người dùng và sản phẩm của mình. Cơ hội có thể được thực hiện để mở rộng quy mô sản phẩm trên các thị trường khác nhau. Trong vòng này, điều quan trọng là phải có kế hoạch phát triển một mô hình kinh doanh tạo ra lợi nhuận dài hạn. Thông thường, các công ty khởi nghiệp hạt giống có những ý tưởng tuyệt vời tạo ra một lượng lớn người dùng nhiệt tình, nhưng công ty không biết làm thế nào để kiếm tiền từ doanh nghiệp. Thông thường, các vòng Series A tăng khoảng 2 triệu đô la lên 15 triệu đô la, nhưng con số này đã tăng lên trung bình do định giá ngành công nghệ cao hay còn còn gọi là "kỳ lân".
Trong tài trợ Series A, các nhà đầu tư không chỉ tìm kiếm những ý tưởng tuyệt vời. Thay vào đó, họ đang tìm kiếm các công ty có ý tưởng tuyệt vời cũng như một chiến lược mạnh mẽ để biến ý tưởng đó thành một doanh nghiệp hái ra tiền thành công. Vì lý do này, thông thường các công ty trải qua các vòng cấp vốn Series A có giá trị lên tới 15 triệu USD.
Các nhà đầu tư tham gia vào Vòng A đến từ các công ty đầu tư mạo hiểm truyền thống hơn. Các công ty đầu tư mạo hiểm nổi tiếng tham gia tài trợ Series A bao gồm Sequoia, Benchmark, Greylock và Accel.
Ở giai đoạn này, các nhà đầu tư cũng thường tham gia vào một quá trình chính trị hơn. Thông thường, một vài công ty đầu tư mạo hiểm để dẫn đầu. Trên thực tế, một nhà đầu tư duy nhất có thể đóng vai trò là “mỏ neo”. Khi một công ty đã có được một nhà đầu tư ban đầu, có thể thấy rằng việc thu hút các nhà đầu tư bổ sung cũng dễ dàng hơn. Các nhà đầu tư thiên thần cũng đầu tư vào giai đoạn này, nhưng họ có xu hướng ít ảnh hưởng hơn nhiều trong vòng cấp vốn này so với giai đoạn tài trợ hạt giống.
Việc các công ty khởi nghiệp huy động vốn từ cộng đồng (crowd funding) để tạo vốn ngày càng phố biến như một phần của vòng gọi vốn Series A. Một phần lý do cho điều này là thực tế là nhiều công ty, ngay cả những công ty đã thành công trong vòng gọi vốn hạt giống, có xu hướng không thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư tại vòng gọi vốn Series. Có ít hơn một nửa các công ty được tài trợ hạt giống sẽ tiếp tục huy động vốn tại Series A.
Vòng gọi vốn Series B là dành cho xây dựng
Điểm mấu chốt
Hiểu được sự khác biệt giữa các vòng huy động vốn này sẽ giúp bạn giải mã tin tức khởi nghiệp và đánh giá triển vọng kinh doanh. Các vòng tài trợ làm việc về cơ bản giống như cách cơ bản; các nhà đầu tư cung cấp tiền mặt để đổi lấy cổ phần trong doanh nghiệp. Giữa các vòng, các nhà đầu tư đưa ra những yêu cầu hơi khác nhau về khởi nghiệp.
